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利空因素伴随 春节前小麦价稳已定局

利空因素伴随 春节前小麦价稳已定局

1月份，随着春节的临近国内小麦市场需求虽略有回暖，但在供给充足的强大压力下各地行情同比却明显偏弱。现货市场表现基本平稳，局部价格小幅走弱；郑强麦期货中旬虽有反弹，但月末在空方打压下大幅回落；国家临储小卖专场交易火爆，常规拍卖表现并不尽人意；国际小麦市场供应充裕，加之美元上涨出口疲弱，CBOT近月合约创2011年9月来最大月度跌幅。

中华粮数据中心监测显示，截至1月29日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2511元/吨，较月初的价格2521元/吨下跌10元/吨。

另据相关机构监测显示，本月月初小麦监测均价2521.33元/吨，月末监测均价2521.53元/吨，基本持平。

尽管近期小麦市场需求有所回暖，但各地制粉企业和贸易商仍反映市场改善的程度不及预期。距离春节假期已不到20天的时间，笔者估计，为维持节日生产，部分制粉厂家或仍会采购一些小麦，但往年集中采购备货的高峰将很难再现，节前稳为主流的的小麦市场价格已基本定局。

现货市场整体平稳，局部价格小幅走弱

1月份，国内小麦市场现货价格整体基本维持稳定，局部地区价格有所小幅走弱，主要的原因是供给充足而需节省计量部门的装备购置费用求不旺，制粉企业小麦购销较为谨慎。

截至1月30日，河南新乡地区新麦贸易商装车价1.26元/斤，河北石家庄地区面企收购价格1.29元/斤，山东德州地区贸易商小麦出库价格1.28元/斤，江苏徐州地区加工企业毛麦收购价1..27元/斤，安徽滁州地区新麦贸易商装车价1.23元/斤。从主产区市场来看，江苏小麦价格基本稳定，山东、河北、安徽三地小麦价格走低幅度不大，以0.02元/斤上下浮动，河南部分地区价格偏低，与月初相比，最大降幅达0.04元/斤。

南方销区制粉企业采购量略有增加，但是受制于小麦市场供应充足，加工企业采购心态平稳。截至月底，广东地区各港口2014年江苏产普通红小麦到港价报价在元/吨道恩股份：多款弹性体新材料量产nbsp;业绩增长加速左右，高筋红小麦广东港口报价元/吨左右；福建福州港口2014年江苏产普通红小麦到港价报元/吨左右，高筋红小麦到港口报价元/吨左右；维持稳定。

据各地贸易商反映，目前小麦出货量尚可，但价格不高，面粉走货量节前提高幅度不大，企业提价购麦意愿不强，多以随加随采形式为主。尤其制粉企业在1月上旬大量购入小麦以后，中下旬小麦采购已显得谨慎。

空方打压势头强烈，强麦期价大幅回调

上周，郑强麦期货受空头打压强烈影响，价格出现大幅回落。主力合约WH1505合约开盘价2690元/吨，最高价2704元/吨，最低价2630元/吨，周五收于2646元/吨，周比下跌56元/吨。周总成交量3552手，持仓量7592手。

从基本面看，国内小麦市场供给充裕而需求不足。虽然随着春节将至，小麦市场购销有所回暖，但终端市场的需求仍然起色不大，市场的整体供需压力较往年同期偏重。

从技术面看，本周WH1505合约收带上影线的长阴线，MACD线由红转绿，利空因素的伴随，使得空方打压势头强烈。

1月份，由于小麦市场供需基本面没有大变化，郑强麦期货受天气影响相对敏感。中旬由于华北黄淮地区降雨偏少以及气温偏高，局部地区出现旱情，市场担忧小麦产区墒情下降，郑强麦期货曾出现反弹。进入下旬以后，多地区出现入冬以来最大范围雨雪天气，部分麦田表墒缓解，对小麦安全越冬和返青生长十分有利，郑麦市场的空头打压再度增强。

面粉需求仍显一般，麸皮价格基本稳定

据市场反映，在前期面粉需求有所转好后，近期面粉需求维持平稳，扬子石化的成功开发除丰富我国高端复合材料产品品种制粉企业面粉走货量仍显一般，出厂价格基本稳定。当前产区制粉企业开机率较为稳定，大型制粉企业的开机率在%之间，中小制粉企业开机率在%之间。

当前，京津地区制粉企业特一粉出厂价3200元/吨，河北石家庄地区3170元/吨，山东济南地区3150元/吨，江苏徐州地区3100元/吨，河南郑州马蹄参地区3130元/吨，变化不大。

浙江杭州市场特一面粉的批发价格为3.蔷薇球36元/公斤，特二面粉的批发价格为3.12元/公斤；衢州市场特一粉批发报价为元/吨，特二粉批发报价为元/吨，均较本月中旬持平。

由于前期麸皮价格下跌幅度较大，近期制粉企业维持挺价意愿。当前河北石家庄地区麸皮出厂价1680元/吨，山东济南地区1720元/吨，河南郑州地区1700元/吨，江苏徐州地区1720元/吨，安徽宿州地区1700元/吨，周比基本持平。

据了解，1月份产区制粉企业的开机率较上月有所提高，但仍低于去年同期水平。市场预计，考虑到今年面粉需求较去年更显清淡，当前开机率基本可以满足市场需求。事实上近期面粉需求基本维持平稳，并未有持续转好迹象，制粉企业继续提高开机率意愿不高，估计节前企业开机率将保持稳定，部分大厂或有所提高，但总体上升空间不大。

专场拍卖交易火爆，常规拍卖难尽人意

1月6—8日，国家小麦专场拍卖投放政策性小麦201.02万吨，最终成交168.14万吨，成交率达83.64%，高于2014年11月和12月的总成交量，专场拍卖交易可谓火爆异常。

据市场人士分析，此次小麦专场拍卖之所以量大价高，并非是国内小麦市场供需出了问题，根本的原因是小麦专场拍卖与进口配额挂钩。由于当前进口小麦成本和国产小麦价格之间每吨存在数百元的价差，加之很多制粉企业，尤其是专用粉生产企业对高品质进口小麦需求很强，为了得到进口配额，企业参拍积极性高涨，一些企业甚至不惜代价高价抢拍。

1月份，国家临储小麦常规拍卖进行了三次，分别为1月13日、21日、27日，成交量分别为21.24万吨、27.57万吨和25.44万吨，成交率分别为44.52%、32.71%、30.51%。常规拍卖成交率下滑，一方面是小麦市场供给充足而需求不旺，企业采购谨慎；另一方面是上旬的专场拍卖成交量大，部分企业中下旬小麦采购有所放缓。

1月份，国家进口小麦拍卖共进行了两次，分别为1月21日与28日，成交量为8.13万吨、1.72万吨，成交率为58.57%和29.89%裂叶紫椴。由于两次拍卖均为2013年美2号软红冬麦，不完善粒较高，再加之地处福建、运距远，市场的需求与关注度一般。

供给充足需求不旺，节前麦市稳已定局

进入1月份以来，为保障节前的市场供应，国家政策性小麦投放力度加大。继国家小麦专场拍卖之后，小麦常规拍卖持续，临储进口小麦也重返拍卖市场，小麦市场供给保持充足格局。

据了解，根据目前国家临储小麦库存情况，目前2013年托市小麦数量已经不多，1月20日安徽2014年最低收购价小麦也已开始拍卖，估计湖北、河南等省份新产托市小麦或将也很快随之进入流通市场。

而从需求上看，尽管近期小麦市场需求有所改善，但由于改善程度远未达到预期水平，制粉企业生产运营情况改观不大，对小麦的采购仍持谨和田慎心态。

距离春节假期已不到20天的时间，往年此时大多企业正处于集中备货时期，但今年这种现象并没有显现。笔者估计，由于市场供强需弱的格局再难有大的变动，节前稳为主流的的小麦价格已基本定局。

全球小麦供应充裕，国际麦价持续下跌

美国农业部公布的1月供需报告显示，2014/15年度全球小麦结转库存上调至1.96亿吨，高于上月预估的1.949亿吨，且高于分析师预估均值。

私营分析机构Informa经济公司发布的1月份报告显示，2015/16年度(4月到次年3月)全球小麦产量(包括杜伦麦)预计为7.182亿吨，高于早先预测的7.109亿吨。

受全球小麦供应充裕、美元上涨及出口需求疲弱的影响，1月份美国芝加哥CBOT近月小麦合约大跌87美分或14.7%，创2011年9月来最大月度跌幅。

近期俄罗斯小麦价格也相继下跌。据分析机构SovEcon称，截止到1月23日的一周里，三等制粉小麦平均价格为每吨10,625卢布，比一周前下跌200卢布。主要的原因是政府采取措施，限制出口对麦价构成压力。

1月29日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为225.1美元/吨，合人民币1381元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1907元/吨，比去年同期下跌270元/吨。

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